来源: 财联社 于 2025-08-06

财联社8月6日讯（编辑 黄君芝）华尔街知名大空头之一，市场研究公司BCA Research首席全球策略师Peter Berezin最新警告称，人工智能（AI）的繁荣可能不足以阻止经济衰退的发生。他仍然认为，在未来12个月内，美国有60%的可能性陷入衰退。

Berezin在最新发布的报告中写道，AI热潮很可能无法阻止经济收缩。他反驳的是市场上流传的一种观点，即人工智能可以提高生产率，刺激经济增长，足以抵消美国总统特朗普的关税影响。

他表示，投资者在最新的就业数据中看到了一个明确的警告，美国7月份新增就业人数远低于预期。5月和6月的新增就业人数也被向下修正了25.8万人，Berezin称这是最新就业报告中的“致命一击”。

“如果上周公布的数据强劲，我们原本计划降低美国经济衰退的可能性。但事实并非如此，因此我们将未来12个月出现衰退的可能性维持在60%不变，”Berezin写道，并补充称，他认为衰退风险已经“提前”到了2025年。

他推测，当前美国股市之所以仍徘徊在历史高点附近，可能是因为人们认为，劳动力市场的疲软源于特朗普关税带来的“暂时”压力，以及对人工智能的热情。

Berezin写道：“我们的猜测是，在证明事实并非如此之前，股市将会以这种良性解释为基础。”他后来补充说，投资者不能指望人工智能来“拯救”经济。

“至少到目前为止，人工智能的繁荣更像是一个股市故事，而不是一个经济故事，”他写道。

Berezin列出了以下五大原因：

1. 人工智能支出的好处需要时间才能逐渐显现。

Berezin指出，虽然大型科技公司在人工智能上“下了血本”，但资本支出的激增主要集中在英伟达的人工智能芯片和其他技术设备上，这些设备不是在美国制造的。

“尽管其中一些支出可能会回到美国，但这需要一段时间。”他写道。

2. 科技就业市场下滑。

有迹象表明，科技行业的就业增长已过了峰值。

根据BCA Research的分析，7月份IT服务行业的就业人数低于2024年底。计算机和电子制造业的私营部门就业增长也在历史最低水平附近徘徊。

3.能源价格上涨

数据中心的蓬勃发展意味着美国将需要新增大量能源。Berezin说，这提高了消费者的电价，并可能会对消费者支出造成压力。

PJM Interconnection的数据显示，批发电价已较去年上涨了22%。

此外，约占GDP三分之二的消费者支出虽然在6月份增长超过预期，但在5月份下降了0.9%。

4.生产率还没有提高

目前还没有很多迹象表明人工智能正在显著提高生产率。

Berezin指出，从2022年第四季度到现在，“后ChatGPT时代”的生产率增长率平均约为2.1%，低于互联网泡沫高峰时期的平均水平。BCA的分析显示，生产率增长也与过去十年大致相同。

“然而，到目前为止，数据并未显示生产率出现结构性加速，” 他写道。

Berezin指出，从人工智能泡沫中看到生产力的提高可能需要很长时间。生产率增长在90年代末加速，但这大约是在个人电脑发明15年后。

5. 其他经济衰退指标也在发出警告

其他潜在衰退的指标显示，经济可能已经过了商业周期的峰值。

Berezin指出，美国全国经济研究所（National Bureau of Economic Research）的“六大”衰退指标可能表明，美国经济已经开始明显收缩。

例如，根据BCA对美联储数据的分析，民间就业人数自4月份以来下降了0.5%。

根据该公司对美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）数据的分析，衡量美国消费者消费能力的两项指标——制造业和贸易的实际销售额以及实际收入减去经常转移收入，在过去几个月里也略有下降。